おはようございます。本日の電話会議オペレーターを務めるパムと申します。それでは、プリモ・ウォーター・コーポレーションの2022年第3四半期決算説明会にご参加いただき、誠にありがとうございます。雑音防止のため、すべての回線は無効になっています。講演者の発表後、質疑応答の時間を設けます。[オペレーター指示] ありがとうございました。
それでは、投資家向け広報担当副社長のジョン・カトール氏に発言をお願いします。どうぞ続けてください。
プリモ・ウォーター・コーポレーションの2022年第3四半期決算説明会へようこそ。現在、参加者の皆様はリスニング専用モードとなっております。この説明会は東部標準時午前11時までに終了いたします。説明会はプリモのウェブサイト（www.primowatercorp.com）にてライブ配信され、2週間視聴可能です。本説明会には、当社の将来の財務および業績に関する記述を含む、将来の見通しに関する記述が含まれています。 これらの記述は、今朝の損益に関するプレスリリースに含まれるセーフハーバー条項、および当社の年次報告書（Form 10-K）、四半期報告書（Form 10-Q）、その他の証券関連書類に含まれる注意書きおよび免責事項と比較検討する必要があります。 規制当局の皆様へ：免責事項にご留意ください。当社の実際の業績は、これらの記述と大きく異なる可能性があり、当社は、適用される法律で明示的に義務付けられている場合を除き、これらの将来予測に関する記述を更新する義務を負いません。
電話会議で議論された非GAAP財務比率と、データが推定可能な場合に最も比較可能なGAAP比率との調整表は、今朝早くに発表された当社の第3四半期決算報告書、または投資家向け情報セクションに含まれています。» 企業ウェブサイト www.primowatercorp.com。本日は、PrimoのCEOであるトム・ハリントンと、PrimoのCFOであるジェイ・ウェルズが同席しています。この電話会議の一環として、議論を支援するために、www.primowatercorp.com でオンラインプラットフォームを提供しています。トムが本日の電話会議を、第3四半期の概要とPrimoの戦略計画の進捗状況の説明から始めます。 その後、ジェイが各セグメントの業績を概説し、第3四半期の業績についてより詳細に議論するとともに、第4四半期および2022年通期の見通しをお伝えします。最後に、トムに電話を戻し、質疑応答の前に長期的な見通しをお伝えします。 その後、ジェイがセグメント別の第3四半期の業績を概説し、四半期の業績についてより詳細に議論し、第4四半期および2022年通年の見通しをお伝えした後、トムに電話を戻し、質疑応答の前に長期的な見通しをお伝えします。 続いてジェイが各セグメントの業績を分析し、第3四半期の業績についてより詳細に議論するとともに、第4四半期および2022年通年の見通しを提示します。その後、トムを呼び戻して長期的な展望を説明してもらい、質疑応答を行います。 その後、ジェイが各セグメントの業績を分析し、第3四半期の業績についてより詳細に議論するとともに、第4四半期および2022年通年の見通しを発表し、最後にトムを呼び戻して質疑応答を行います。 先に提供しました。
ジョンさん、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。今四半期の業績に満足しており、会社の成功に継続的に貢献してくださっているプリモの全従業員に感謝いたします。特に、4月1日に退職を発表した最高財務責任者のジェイ・ウェルズ氏について言及したいと思います。プリモ在籍中のジェイ氏の献身と貴重な貢献に感謝いたします。プリモには強力な財務チームがあり、ジェイ氏は財務および業務パフォーマンスの向上に大きく貢献してきました。円滑なリーダーシップの移行を促進するために、ジェイ氏が退職までプリモに留まってくれることに大変感謝しており、退職後のご健勝をお祈りいたします。ジェイさん、ありがとう。当社は差別化されたWater Your Wayプラットフォームで事業を継続し、記録的なインフレにもかかわらず、第3四半期には力強いオーガニック収益と調整後EBITDAの成長を達成しました。当社の投資哲学は、複数のチャネルと地域にわたる高度な水ソリューションのポートフォリオ、強力な消費者の追い風、および不況に強い収益基盤によって、依然として変わりません。デジタルプラットフォームへの継続的な投資、ウォータークーラーの販売と当社の水関連ソリューションを結びつける機能の拡大、そしてルートベースの業務の継続的な最適化は、当社の長期的な成長目標を達成するための強固な基盤となります。
第3四半期は、売上高と調整後EBITDAが好調に推移しました。その結果、2022年通期の売上高予測を22億2,000万ドルから22億4,000万ドルに引き上げました。これは、正規化売上高成長率が13%から14%に相当します。オーガニック売上高は14～15%増加し、調整後EBITDAは4億1,500万ドルから4億2,500万ドルの範囲でした。連結売上高は第3四半期に6%増加し、5億8,500万ドルとなりました。オーガニック売上高成長率は15%です。 為替変動の影響と北米の使い捨てボトル入り飲料水事業からの撤退を除くと、売上高は18%増加しました。これは、消費者の継続的な需要、ディスペンサーの販売台数の増加、継続的なM&Aによる買収、サービス指標の改善、ルートあたりの収益の増加、OTIF（時間通りかつ完全な配送）の実行率の向上、Water DirectおよびExchangeにおける継続的な販売量の増加、顧客基盤と補充の安定化、そして更新されたモバイルアプリによるメリットを含む顧客体験の向上などが要因です。 為替変動の影響と北米の使い捨てボトル入り飲料水事業からの撤退を除くと、売上高は18%増加しました。これは、消費者の継続的な需要、ディスペンサーの販売台数の増加、継続的なM&Aによる買収、サービス指標の改善、ルートあたりの収益の増加、OTIF（時間通りかつ完全な配送）の実行率の向上、Water DirectおよびExchangeにおける継続的な販売量の増加、顧客基盤と補充の安定化、そして更新されたモバイルアプリによるメリットを含む顧客体験の向上などが要因です。 為替変動の影響と北米における使い捨てボトル入り飲料水事業からの撤退を除くと、売上高は18%増加した。これは、継続的な消費者需要、ディスペンサー販売の増加、進行中のM&A取引、店舗業績の改善、販売数量の増加などが要因となっている。 さらに、OTIF（納期遵守率）の向上、ウォーターダイレクトおよびウォーターエクスチェンジにおける継続的な販売量増加、顧客基盤と補充の安定化、そして最新のモバイルアプリのメリットを含む顧客体験の向上も挙げられます。 為替変動の影響と北米での使い捨てボトル入り飲料水事業からの撤退を除くと、売上高は18%増加しました。これは、消費者の継続的な需要、ウォーターディスペンサーの販売増加、合併・買収の継続、サービス実績の向上、OTIF（時間通りかつ完全な配送実行）による収益の増加、ウォーターダイレクトおよびウォーターエクスチェンジの継続的な成長、安定した顧客基盤と補充、そして刷新されたモバイルアプリのメリットを含む顧客体験の向上によるものです。
調整後EBITDAは、第3四半期に10%増加し1億1,700万ドルとなりました。これは、販売量の増加、価格の上昇、効率的なコスト管理がインフレの影響を相殺したためです。当四半期の調整後EBITDAマージンは20%で、前年同期比80ベーシスポイント上昇しました。グローバルウォーターダイレクト事業では、第3四半期に顧客基盤が約230万人に拡大しました。顧客の自然な流入、顧客獲得、統合戦略の組み合わせにより、成長率は前年同期比3.6%でしたが、顧客維持率は前四半期と横ばいでした。ウォーターダイレクトおよび交換部門は引き続き力強い収益成長を記録し、顧客満足度の向上、配送頻度の増加、在庫水準の上昇により、17%の自然な収益成長を達成しました。第3四半期末までに水交換ポイントの数が増加し、水交換とディスペンサー販売の連携が改善されたことが、当社の利益につながりました。
当社の給水・浄水事業は引き続き好調でした。園芸機械の価格上昇、機械の稼働時間の増加、浄水サービスのレベル上昇により、オーガニック売上高は前四半期比11%増加しました。価格弾力性に関する顧客動向は引き続き良好です。コールセンターの活動、顧客維持率、顧客増加率などの指標を組み合わせて追跡しているため、価格上昇に関連する顧客レビューはごくわずかです。ウォータークーラー事業は第3四半期も引き続き好調で、売上高は47%増加し、小売店は27万台以上のウォータークーラーを販売しました。プロモーション活動の強化、製品の流通、既存顧客基盤への浸透により、引き続き販売量の増加が見られます。将来のオーガニック成長の重要な推進力となる給水サービス関連のウォータークーラー販売を促進するため、プリモウォータークーポンをウォータークーラー販売と組み合わせます。
ウォーターディスペンサーに関して、米国税関・国境警備局は最近、温水・冷水ディスペンサーと浄水ディスペンサーを再分類しました。2022年11月6日から、ディスペンサーとフィルターは25%の関税の対象ではなくなり、2.7%の関税の対象となります。この価格引き下げは、プリモの輸入製品の大部分に適用され、小売およびeコマースの顧客に販売されるディスペンサーの平均販売価格を調整することができます。給水接続数の増加により、商品コストの低下とそれに伴う価格引き下げにより、給湯器の販売が加速すると予想されます。2023年には、新しい在庫がサプライチェーンを通過するにつれて、商品コストが低下します。当社は、直接給水部門と浄水部門の顧客にリースされるウォーターディスペンサーに関連する資本コストの低下から恩恵を受けるでしょう。
数値面では、My Water+モバイルアプリへの投資の進捗状況に満足しています。このアプリは現在、iOSおよびAndroidプラットフォームで4.9の評価を獲得しており、これは最近のアップデートの直接的な成果です。2021年末以降、Googleオンライン評判スコアは63%、Googleマイビジネススコアは46%上昇しました。これらのランキングは前四半期と比較して大幅な改善であり、当社のデジタルおよび顧客エンゲージメントへの取り組みに対する自信を裏付けるものです。当社は今後も、お客様に最高クラスのデジタルソリューションを提供するために投資を続けていきます。デジタルeコマースサイトの大部分をリプラットフォームしたため、今後はwater.comウェブサイトの再設計に注力し、社内外のリソースを組み合わせてパフォーマンスをさらに向上させていきます。詳細は補足資料のスライド9と10をご覧ください。
2022年、他の多くの企業と同様に、当社は労働費、燃料費、運賃、その他の運営費の大幅な増加に直面することになりますが、これらは第3四半期の価格改定によって完全に相殺されました。Primoチームは、顧客体験の向上を継続することで、この増加を相殺するために素晴らしい仕事をしてくれました。前四半期に説明したように、北米の自動ルート最適化ツールであるAROは、ルートを可能な限り効率的なルートに分類し、ルート営業担当者が顧客と過ごす時間を最大化し、ルート手数料時間から得られる収益を増やし、将来のオーガニック成長のためにルート処理能力を解放し、運転に費やす時間を最小限に抑えます。AROは引き続き重要な運営イニシアチブです。たとえば、9月には、総走行距離の増加なしに、8月よりも1日あたり23ルート多く運行しました。これは、実装チームの努力の直接的な結果です。
さらに、北米における拠点あたりの年間売上高は前年比で約22%増加しています。これらの取り組みは、コスト上昇を相殺しつつ業務効率と顧客サービスを向上させる上で重要な役割を果たしており、水交換事業の成長を支援するために配送頻度を増やすことができます。今後は、成長アルゴリズムをサポートし、ルートベースのプラットフォームの業務効率を向上させるために、外部コンサルタントを選定します。2022年度通期の売上高は、北米における使い捨てボトル入り飲料水小売事業からの撤退を調整した上で、通常の売上高成長率13%～14%で、22億2,000万ドルから22億4,000万ドルに増加すると予想されます。2022年度通期の調整後EBITDAは4億1,500万ドルから4億2,500万ドルの範囲になると予想されます。
当社は、コストコの消費者および法人会員向けボトル入り飲料水の独占供給業者として、5年間の契約を獲得しました。この事業拡大と給水拠点の増加は、2024年までの当社のオーガニック成長予測を裏付けるものです。当社は強固なバランスシートと堅実な利益率を有し、長期的な収益と利益の成長に向けて順調に進んでいます。当社は、2024年の売上高見通しを堅調な一桁台の年間オーガニック売上高成長率で維持し、2024年の調整後EBITDA見通しを約5億3,000万ドル、調整後EBITDAマージンを約21%に引き上げます。
業務、デジタル、顧客サービスの改善における当社の実績に基づき、2022年から2024年にかけての追加設備投資額を1億5,000万ドルから1億1,000万ドルに削減します。具体的には、2023年と2024年の投資額を5,000万ドルから約3,000万ドルに削減します。この決定は、当社の業績に対する自信に基づくものであり、投資額を削減しながらも2024年の業績見通しを達成できると確信しています。最後に、当社の戦略は順調に進んでいることを改めて申し上げます。当社は、2022年の業績見通しを達成し、2024年の長期見通しを実現できると確信しています。
それでは、当社の最高財務責任者であるジェイ・ウェルズに、第3四半期の財務実績についてより詳細な説明をお願いします。
トムさん、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。まずは第3四半期の業績から始めましょう。連結売上高は5億5,100万ドルから6%増の5億8,500万ドルとなりました。為替変動の影響を除外し、北米における使い捨てボトル入り飲料水小売事業の閉鎖を調整した連結実質売上高は、当四半期に15%増加しました。調整後EBITDAは10%増の1億1,700万ドルとなりました。為替変動の影響を除いた調整後EBITDAは14%増加し、利益率は80ベーシスポイント上昇しました。トムが述べたように、価格上昇、販売量増加、高需要の影響により、収益性が向上しました。
当四半期において、当社は目標とする人員配置レベルを維持し、医師向け販売の98%以上をルート配送で達成しました。人材へのさらなる投資と、予測型人員配置モデルの活用により、2022年以降も目標を達成できると確信しています。
当四半期のセグメント別業績に関して言えば、北米の売上高は4億1300万ドルから4億700万ドルに増加しました。
オーガニック売上高は18%増加しました。オーガニック成長は、ウォーターダイレクトおよびウォーターエクスチェンジ事業における17%のオーガニック成長が牽引したもので、その内訳は価格構成比が11%、販売量が6%増加しています。
欧州事業部門の売上高は6%増の7,100万ドルとなりました。為替変動の影響を除いた実質売上高は15%増加し、これはウォーターダイレクト事業、住宅顧客基盤の拡大、そして欧州の人々がオフィスに戻ることによるB2B取引量の増加が牽引したものです。
欧州における調整後EBITDAは8％増加し、1,600万ドルとなった。為替変動の影響を除くと、調整後EBITDAは29％増加した。
第4四半期および通期の業績見通しに関して、現時点で入手している情報に基づくと、継続事業からの第4四半期の連結売上高は5億4,000万ドルから5億6,000万ドルの範囲、第4四半期の調整後EBITDAは1億200万ドルから1億1,200万ドルの範囲になると予想しています。
2022年度通期の売上高は、以前の予測を若干上回り、22億2000万ドルから22億4000万ドルの範囲になると見込まれており、北部使い捨てボトル入り飲料水小売事業からの撤退を調整した正規化売上高成長率は13%から14%となる見込みです。米国事業
2022年度通期の調整後EBITDAは、引き続き4億1,500万ドルから4億2,500万ドルの範囲になると予想しています。現金による税金は約1,000万ドル、支払利息は約6,000万ドル、設備投資は約2億ドルになると見込んでいます。
2022年の業績は、当社が着実なオーガニック収益成長を実現できるという自信を改めて裏付けるものです。オーガニック成長の見通しを維持するため、当社は最近、Exchange事業で新たな流通拠点を獲得し、Costcoストアイベントの地理的拡大により北米とWater Direct事業で大幅な成長を遂げ、イベントの規模拡大によりRefill事業の業績も向上させました。これらの成功は、サービス強化とデジタル技術への投資を通じて顧客体験を向上させるという当社の取り組みの成果です。
当社は、2024年の売上高見通しを堅調な一桁台の年間オーガニック売上高成長率で維持し、2024年の調整後EBITDA見通しを約5億3,000万ドルに引き上げます。2022年には、他の多くの企業と同様に、人件費、燃料費、運賃、その他の営業費用が大幅に増加しましたが、価格設定と効率化の取り組みにより、これをうまく相殺しました。インフレの悪影響を相殺するために価格を引き上げることでこれらのコストをうまく相殺しましたが、この価格設定による売上高の増加がコストの増加によって相殺されたため、調整後EBITDAマージンに影響が出ました。インフレ調整後の価格設定による影響を考慮すると、2024年の調整後EBITDAマージンは約21%になると予想されます。
当社は以前、売上高の自然な成長を支え、調整後EBITDAマージンを向上させるため、1億5,000万ドルの追加設備投資を行う意向を発表しました。この度、2023年と2024年の追加投資額を、年間5,000万ドルから約3,000万ドルに削減することを決定いたしました。
2025年の正規化された総設備投資額は、売上高の約7%となります。トムが述べたように、この決定は当社の業績に対する自信に基づくものであり、2024年のガイダンスを達成しながら投資を削減できるというものです。前四半期にお伝えしたように、大幅な値上がりが見込まれるカリフォルニア州の複数の物件の売却を検討しています。関心は依然として高く、関係者と協力して手続きを進めています。
さらに、当社は2023年までにレバレッジ比率を3倍未満に、2024年末までに2.5倍未満に引き下げることに引き続き注力しています。念のため申し上げますが、当社の現在の債務の満期は2027年と2028年ですので、現時点では債務の借り換えを強いられることはなく、現在の債務構造に満足しています。
2024年の見通しは、2024年までに株主の皆様に3,600万ドルの配当増額をもたらす予定の複数年配当増額計画、および前四半期に発表した1億ドルの自社株買い計画を裏付けるものです。これは、収益と利益の成長を促進するために以前発表した追加投資計画に基づいています。
2022年8月9日、当社の取締役会は、8月15日に開始された1億ドルの自社株買いプログラムを承認しました。当四半期中に、当社は約1,100万ドルで約80万株を買い戻しました。この自社株買いプログラムは、当社の将来の業績と継続的な長期キャッシュフロー創出に対する取締役会の自信を反映しており、株主の皆様に根本的な価値を創造するという当社の継続的な取り組みを示すものです。昨日、当社の取締役会は、普通株1株当たり0.07ドルの四半期配当を承認しました。当社の成長見通しは、成長と年間配当の増額を支えることができます。念のため申し上げますが、当社の複数年配当計画には、2022年、2023年、2024年の四半期配当を1株当たり0.01ドル増額することが含まれています。
配当金の増額により、2022年には株主に対し600万ドル以上、2024年末までには3600万ドルの追加資金が還元される見込みです。残りの資金配分先としては、小規模なM&Aが挙げられます。 配当金の増額により、2022年には株主に対し600万ドル以上、2024年末までには3600万ドルの追加配当金が還元される見込みです。残りの資金配分分野としては、小規模なM&Aが挙げられます。 配当金の増額により、2022年には株主の皆様に600万ドル以上、2024年末までには3600万ドル以上の追加資金が還元される予定です。残りの資金配分分野には、当社の合併・買収が含まれます。 配当金の増額により、2022年には株主の皆様に600万ドル以上、2024年末までには3600万ドルの追加資本が還元される予定です。その他の資本配分分野としては、合併・買収があります。2022年までに、目標額である4000万ドルから6000万ドルの下限に近い水準に達する見込みです。今からトムに電話を転送します。
ジェイさん、ありがとうございます。過去1年間に満足しており、将来を楽観的に見据えています。Primo Waterの投資テーゼは一貫していると考えています。当社は北米とヨーロッパの国内および地域ブランド向けの唯一の完全オープンな純水消費者プラットフォームであり、家庭や店舗の消費者と魅力的な著名人と出会う、予測可能で不況に強い収益基盤を持っています。有機的成長目標は、当社の水サービスのいずれかにリンクされたウォーターディスペンサーの販売であり、将来の有機的成長の主要な推進力です。より広範なESGイニシアチブの一環として、健康とウェルビーイングに対する消費者の意識の高まりや老朽化した水道インフラなど、いくつかの促進要因に支えられ、2030年までに節水目標を達成することに引き続き注力しています。
改めて申し上げますが、当社はこれまで以上に強固で経済的な企業へと成長しました。ここ数年、当社は浄水事業という中核事業に注力することで、目覚ましい進歩を遂げてきました。清涼飲料水とコーヒー事業から撤退し、伝統的な高級飲料事業を買収するという戦略的決定を下した結果、当社は今日、以前とは全く異なる企業へと変貌を遂げたことをご理解いただきたいと思います。
その結果、当社は強固なバランスシート、力強い長期的な成長見通し、そして非常に魅力的な利益率を実現しており、直近の四半期では20%に上昇しました。調整後EBITDAマージンには四半期ごとの季節変動がありますが、この成果は2024年の調整後EBITDAマージン目標達成に向けた重要な節目であると考えています。
当社の長期的なオーガニック収益成長の見通しは良好です。当社は2024年の見通しに引き続き自信を持っており、力強い一桁台の年間オーガニック収益成長を予測しています。また、2022年の好調な業績に基づき、2024年のガイダンスを更新し、調整後EBITDAを約5億3,000万ドルに引き上げました。調整後EBITDAマージンは約21%、調整後EPSは1.10ドルから1.20ドルの間、純レバレッジは2.5倍未満、ROICは12%以上となっています。
今後、当社は差別化されたウォータープラットフォームを引き続き活用し、いくつかの重要な優先事項に注力することで、クリーンウォーターモデルを活用し、第4四半期の調整後収益を5億4,000万ドルから5億6,000万ドルに増加させる予定です。オーガニック収益成長率は14%から15%を見込んでいます。当社は引き続き、カミソリと替刃のモデルを採用し、ディスペンサーの販売台数の増加が収益成長を牽引し、収益成長が接続性の向上に貢献します。Primoチームは引き続き成果を上げています。
改めて、プリモウォーター社の全従業員の皆様の、お客様への献身的なご尽力に感謝申し上げます。 それでは、質疑応答のためにジョンにマイクを戻します。 それでは、質疑応答のためにジョンにマイクを戻します。 それでは、質問と回答のためにジョンに電話を転送します。 それでは、質問と回答のためにジョンに電話を転送します。
ありがとう、トム。 質疑応答の時間には、できるだけ多くの方のご意見を伺うため、お一人様につき質問1つと追加質問1つまでとさせていただきます。 質疑応答の時間には、できるだけ多くの方のご意見を伺うため、お一人様につき質問1つと追加質問1つまでとさせていただきます。 質疑応答の時間には、できるだけ多くの方のご意見を伺うため、お一人様につき質問1つと、それに対する回答1つに限定していただくようお願いいたします。 質疑応答の時間には、できるだけ多くの方のご意見を伺うため、お一人様につき質問は1つ、それに対する回答も1つまでとさせていただきます。 ありがとうございます。オペレーターさん、問題のある回線を開いてください。
ありがとう。 皆様、それでは質疑応答の時間を開始いたします。 【オペレーターへの指示】最初の質問は、RBCキャピタル・マーケッツのニック・モディさんからです。どうぞ続けてください。
おはようございます、トムさん。トムさん、コストコの発表についてもう少し詳しい情報を提供していただけると大変助かります。何か他の情報も教えていただけると嬉しいです。
はい。もちろん、コストコとの長期的な関係を拡大するために協力してくれた営業チームと、コストコが提供できるレベルのサービスを提供してくれた現場のチームメイトのおかげで、これは常にうまくいくでしょう。関係は2027年に終了します。一番良い点は、ここに2つの非常に重要な部分があることです。これは、当社の長期的な成長見通しを支えています。結果として、これらの関係から恩恵を受ける新規顧客数の増加は、一桁成長ストーリーを維持するのに役立ちます。同時に、ルートと顧客密度を活用するのにも役立ち、これらの顧客が既存の顧客ベースでトップになるため、EBITDAマージン21%を達成する能力を高めます。
つまり、実際にホームランになれば、それはドッペルゲンガーですが、ドッペルゲンガーとして見てください。なぜなら、それは長期的なトラフィック量を促進する自然な顧客成長の優位性をもたらし、また、当社のルートインフラストラクチャを使用するルート密度によるものです。
もう一つ良い点があります。これまでお伝えしていませんでしたが、弊社は店舗におけるコストコのディスペンサーの独占販売代理店でもあります。つまり、弊社が「コネクテッドファウンテン」と呼んでいるものについてお考えでしたら、現在、店内イベントを通じて水を提供しており、またファウンテンも販売しています。これにより、COSCO会員を弊社のサービスのいずれかに接続することができます。ディスペンサーの販売は中止されましたが、これは2023年以降、非常に大きな増加となります。
私たちが指摘した関連性は、台湾事業はコストコの問題ではないため、私が担当するというものでしたが、スクリプトの中で、新規交換事業を相当数獲得し、既存顧客向けに座席数を増やしていることを述べました。これは、2つの点で重要です。まず、オーガニック成長を支え、今後数年間で成長が加速する見込みです。さらに、路線密度も向上し、2024年の調整後EBITDAマージン目標である約21%の達成に貢献するでしょう。
とても便利な色ですね。トムさん、きっと今誰かが考えていると思いますが、歴史的に見て、景気後退期、少なくとも前回の景気後退期には、こうした特定の業種は少なからずプレッシャーにさらされてきました。今回はどのような点が違うのでしょうか？前回の景気後退期と比べて、現在の事業モデルはどのように変化しましたか？
はい、ニック、市場環境にはいくつかの異なる要因があると思います。もちろん、2008年、2009年、2010年にヨーロッパで活動した経営陣の存在も役立っています。 パンデミック発生時に販売費および一般管理費を18%から20%削減できた経験と実績は、当社の事業の変動性の高さを物語っていると思います。 パンデミック発生時に販売費および一般管理費を18%から20%削減できた経験と実績は、当社の事業の変動性の高さを物語っていると思います。 パンデミック期間中に、一般管理費を18%から20%削減できたという当社の経験と実績は、当社の事業の柔軟性を示していると思います。パンデミック期間中に販売費および一般管理費を18%から20%削減できたという当社の経験と実績は、当社の事業の変動性を示していると私は考えています。パンデミック期間中に、販売費および一般管理費を18％から20％削減できたと考えています。 パンデミック期間中に、一般管理費を18%から20%削減した際の当社の経験と実績は、当社の事業の変動性の高さを物語っていると思います。 こうすることで、フォールオフ時にも、最上段で起こっていることに合わせて構造を適切に調整するのに十分なメモリを確保できます。
しかし、私たちにとってもう一つの重要な差別化要因は、接続されたウォーターディスペンサーと清潔な水のメリットでした。これは、最初に事業を始めたときには考慮していませんでした。そこで、私はウォーターディスペンサーを販売し、消費者はウォーターサービスを選択でき、私たちのウォーターサービスは社会経済的な規模をカバーしています。典型的な直接のウォーターユーザーについて考えると、彼らの高所得者はおそらく嵐をうまく乗り切るでしょう。そして、2007年と2008年にはなかったウォーターの補充事業があり、これはコストのかかる決定です。私たちの心は高品質の飲料水に専念しています。不況であろうとなかろうと、これらは本当の追い風ですが、ストレスを感じている人々に選択肢を提供しています。より低い価格またはより良い価格で交換できますが、より直接的ではありません。男性と女性のドア訪問のメリットを放棄するか、補充するときに実際の価格で自分で補充することができます。このようにして、私たちは確実に抵抗できると考えています。率直に言って、第3四半期の結果は、私たちが今日どれほど回復力を持っているかを示していると思います。
おはようございます、トムさん。もう少し踏み込んでお話するとすれば、まずはマージンについてですが、為替市場におけるインフレ圧力を考慮すると、マージンはかなり高い水準にあると言えるでしょう。いくつか質問させてください。この2つの点がマージンに与える影響について、ご理解いただけているでしょうか？将来的には、20%を新たな基準値として設定すべきではないでしょうか？
まず2つ目の質問にお答えし、その後、最初の質問についてはジェイにお任せします。20%というのは、私たちの道のりにおける約21%のようなものだと考えていただいて結構です。これは、そこへ到達するための明確な目標と実行ルートがあることを示す素晴らしい兆候です。四半期ベースではEBITDAマージンに季節変動があることを理解しておく必要があります。ですから、これは最初の大きな節目と言えるでしょう。少なくとも私の記憶では、これはこれまでで最高の水準であり、私たちがこれからどこへ向かうのかを示す指標です。これは第1四半期に必ず達成できるという意味ではありません。ガイダンスではないと言っているわけではありませんが、21%というコンセンサスに達したら、四半期ごとに変更が生じるでしょう。
投稿日時：2022年12月7日